Qué es la deuda mezzanine y por qué vuelve a ganar protagonismo en 2026
El auge de la deuda mezzanine en sectores de alto crecimiento: Una alternativa eficiente para el Software B2B y las Scale Ups
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En 2026, la deuda mezzanine está recuperando protagonismo como una herramienta flexible de financiación dentro del ecosistema de Private Equity y empresas en crecimiento. Este instrumento se integra en el mercado de la deuda privada , donde fuentes de capital no bancarias ofrecen financiación directa y especializada a las corporaciones. Este modelo permite a las empresas acceder a una liquidez más rápida y con términos personalizados que los canales bancarios convencionales no suelen cubrir en el entorno actual. La deuda mezzanine combina características de deuda y capital, ofreciendo soluciones intermedias entre los préstamos tradicionales y la inversión accionarial. Esto lo hace especialmente útil en un contexto de tipos de interés más altos y condiciones bancarias más restrictivas
Qué es la deuda mezzanine y cómo funciona en la práctica
La deuda mezzanine es un tipo de financiación subordinada, situada entre la deuda senior y el capital propio (equity). Esto significa que, en caso de dificultades financieras, los prestamistas senior se pagan primero y los mezzanine solo después, pero antes que los accionistas.
Suele ofrecer intereses más altos que la deuda tradicional y puede incluir instrumentos como warrants o participación en el capital para aumentar la rentabilidad del inversor. Para las empresas, permite acceder a capital adicional sin diluir demasiado la propiedad existente, mientras que los inversores buscan un equilibrio entre riesgo y retorno superior al de la deuda convencional.
Suele ofrecer intereses más altos que la deuda tradicional y puede incluir instrumentos como warrants o participación en el capital para aumentar la rentabilidad del inversor. Para las empresas, permite acceder a capital adicional sin diluir demasiado la propiedad existente, mientras que los inversores buscan un equilibrio entre riesgo y retorno superior al de la deuda convencional.
Por qué la deuda mezzanine está recuperando relevancia en 2026
Entre los factores que explican el regreso del mezzanine destacan:
Estas condiciones permiten a las empresas financiar operaciones estratégicas y a los inversores obtener retornos ajustados al riesgo.
- Tipos de interés más altos, que encarecen la deuda bancaria tradicional
- Bancos más restrictivos, que limitan la capacidad de préstamo senior
- Necesidad de financiación flexible, especialmente para crecimiento o recapitalizaciones
- Volatilidad e incertidumbre en los mercados de capital, que hace que la mezzanine sea más atractiva
Estas condiciones permiten a las empresas financiar operaciones estratégicas y a los inversores obtener retornos ajustados al riesgo.
Cómo encaja la deuda mezzanine dentro de las operaciones de Private Equity
La deuda mezzanine se utiliza estratégicamente en varias operaciones:
Su principal ventaja es que permite mantener flexibilidad financiera y optimizar el apalancamiento de las operaciones.
- Buyouts : complementa la deuda senior sin aumentar demasiado el capital propio
- Expansión de negocio: proporciona liquidez para crecer y entrar en nuevos mercados
- Recapitalizaciones: ayuda a reorganizar la estructura de capital y devolver parte de capital a accionistas
- Transacciones intermedias: funciona como puente entre equity y deuda senior
Su principal ventaja es que permite mantener flexibilidad financiera y optimizar el apalancamiento de las operaciones.
Ventajas de la deuda mezzanine para empresas e inversores
Los beneficios son claros para ambas partes:
Para las empresas:
-
Acceso a capital adicional sin ceder control
- Flexibilidad en plazos y condiciones
- Financiar crecimiento o recapitalizaciones sin depender únicamente de bancos
Para los inversores:
-
Retornos superiores a la deuda senior
- Riesgo menor que el equity directo
- Participación potencial en el upside mediante warrants o equity kicker
Riesgos y consideraciones antes de invertir en deuda mezzanine
Invertir en mezzanine implica ciertos riesgos:
Los gestores profesionales mitigan estos riesgos con due diligence rigurosa, covenants protectores y diversificación de cartera, equilibrando riesgo y retorno.
- Subordinación frente a deuda senior
- Liquidez limitada y horizonte de inversión medio
- Dependencia de la solidez financiera de la empresa
Los gestores profesionales mitigan estos riesgos con due diligence rigurosa, covenants protectores y diversificación de cartera, equilibrando riesgo y retorno.
En qué sectores y tipos de empresas está creciendo más el uso de mezzanine
En 2026, la mezzanine se concentra en sectores de alto crecimiento y necesidad de financiación flexible:
Estos sectores combinan riesgo moderado con potencial de retorno atractivo.
- Tecnología B2B y software, para escalar operaciones rápidamente
- Industria avanzada y manufactura, con inversión en automatización y expansión internacional
- Energías renovables, con proyectos de largo plazo que requieren financiamiento escalonado
Estos sectores combinan riesgo moderado con potencial de retorno atractivo.
Deuda mezzanine vs otras formas de financiación
Comparada con otras alternativas, la mezzanine ocupa un lugar intermedio en la estructura de capital.
A diferencia de la deuda senior, ofrece mayor retorno a cambio de subordinación. Frente a la unitranche, permite mayor flexibilidad y personalización de condiciones. Y comparada con el equity, presenta menor riesgo y mantiene cierto grado de prioridad de pago, sin diluir tanto la propiedad.
A diferencia de la deuda senior, ofrece mayor retorno a cambio de subordinación. Frente a la unitranche, permite mayor flexibilidad y personalización de condiciones. Y comparada con el equity, presenta menor riesgo y mantiene cierto grado de prioridad de pago, sin diluir tanto la propiedad.
Qué es la deuda mezzanine y cómo funciona en la práctica
Por qué la deuda mezzanine está recuperando relevancia en 2026
Cómo encaja la deuda mezzanine dentro de las operaciones de Private Equity
Ventajas de la deuda mezzanine para empresas e inversores
Riesgos y consideraciones antes de invertir en deuda mezzanine
En qué sectores y tipos de empresas está creciendo más el uso de mezzanine
Deuda mezzanine vs otras formas de financiación
Revisa lo aprendido
Autor: Crescenta
La deuda mezzanine es más barata (tiene intereses más bajos) que la deuda bancaria tradicional.
En caso de quiebra, los acreedores de deuda mezzanine cobran antes que los de deuda senior.
